俄罗斯「北极熊」，如何沉默地投资了全世界(3)

作为「前排观众」，Yuri 和搭档得以近距离了解社交网站如何将流量变成现金，而这是一个价值数十亿美元的经验。

曾经投资 DST 的高盛为 Yuri 带来了 Facebook 即将融资的消息。不过，虽然有来自金融圈的帮助，但是鉴于 DST 只是一个集团而不是基金，手里并没有数亿美元「弹药」；同时，Yuri 在俄罗斯互联网圈可能名声响亮，但是在硅谷没人认识他。

面对 Facebook 的断然拒绝，Yuri 不屈不挠。在和时任 Facebook 金融主管 Gideon Yu 沟通时，Yuri 表示自己在社交网站变现上的经验，可以帮助到 Facebook，并请求见面详谈，不过后者认为这可能会「浪费您的时间」。

毫不介意「软钉子」，Yuri 带着热情扑面而来。在 Facebook 办公室旁边的星巴克聊了 15 分钟后，Yu 同意为 Yuri 和扎克伯格安排见面。

当 Yuri 和扎克伯格真的坐下来开谈，用 Facebook 前公司发展 VP Vaughn Smith 的话是，他们「依然一头雾水」。

之前两年，Facebook 的估值已经达到了惊人的 150 亿美元，不过鉴于世界经济依然在前一年的金融危机中喘息，会议上的人认为比较中肯的数字应该是 10 到 40 亿美元——足见没多少人意识到这家社交媒体巨头未来的潜力。

谈判中，由于了解 Facebook 的数据，Yuri 展现了对于社交网络发展的超强信心，这种信心让 DST 能开出比其他竞价者高得多的价格。当然除了砸钱，Yuri 还给扎克伯格看了 DST 旗下社交网站的运营数据，并进行详细分析。这让 Yuri 和扎克伯格建立了更私人的联系。

「他（Yuri）很擅长和科技公司创始人建立关系。」Smith 回忆道。

当然，这样的投资同样有风险。一般情况下像 DST 这样大笔投资，通常会获得被投公司的一员董事会席位。不过，这在扎克伯格那里行不通，因为他希望全权掌控公司。

或许是受「红十月巧克力工厂收购」的影响，Yuri 同意了扎克伯格的决定。「你不一定非要董事会席位才能施展影响力。」Yuri 后来说道。最后，DST 终于以 100 亿美元估值，向 Facebook 投入了 2 亿美元。

社交媒体曾经是DST重仓的领域｜图片：The Generalist

03

DST 崛起的秘密

从投资 Facebook 到现在的 12 年时间中，DST Global 已经投资了数百家公司，同时成长为管理数百亿美元的巨型基金。根据介绍，DST 在大量投资中，只出现过两笔亏钱的情况。运气固然是一个因素，但 Yuri 及其团队的投资哲学显然起到了更重要的作用。而如果总结一下，其成功大致有四个因素。

一、看准早期

事后诸葛亮总是简单的，人们通常会幻想如果自己当年投资了苹果会怎样，但事实是往往在时代变换时候看低真正有潜力的公司和项目。而正像少数投资者一样，DST 抓住了范式转移的机会，其中有三点格外突出：

正像前文所述，由于有不同的从业经历，让 DST 能提前看到社交网络的变现潜力，这使得他们可以在 Facebook 之后，先后对 Twitter、WhatsApp、Snap 以及国内的陌陌和字节跳动等社交公司进行早期投资并获得丰厚回报。

就像发现社交媒体的潜力，DST 在很早时候就发现电商的破坏性力量。Yuri 曾经回忆看到用户线上购买的百分比时，预感到未来这个数字将会翻番。毫不犹豫，DST 接下来先后出手京东、阿里巴巴、Flipkart 和美团等公司，建立起一个令人吃惊的电商投资矩阵。

刘强东在《我的创业史》中曾经讲过接受 DST 投资的故事：Yuri 见面就说自己最高可以投 15 亿美元，而且京东越晚上市自己越要投，搞得刘强东「差点以为他是骗子」。

最终，在京东 C 轮融资中，DST 独占了其中 5 亿美元份额。

社交和电商之外，DST 对共享经济也有涉猎，除了 Airbnb，DST 也是滴滴和 ofo 的投资人，当然，现在这两笔投资看起来可能不算成功，但在当时依然具有预见性。

DST擅长在全球寻找相同行业标的｜图片：The Generalist

二 全球套利

紧盯本土公司固然有优势，但是 DST 瞄准的却是全球化，这不仅能增加发现潜在标的的机会，同时可以复用基金的早期经验。当发现某个特定商业模式可行，DST 就会在全球寻找类似公司。

文章来源：《俄罗斯研究》 网址: http://www.elsyjzz.cn/zonghexinwen/2022/0127/861.html