俄罗斯「北极熊」，如何沉默地投资了全世界

世界上有两种投资人，一种喧闹，一种安静，前者占了绝大部分，后者稀少。

随着互联网热潮兴起，投资机构比往常更习惯使用社交网络和媒体为自己造势，将投资名单和战绩宣传得路人皆知。也有一小部分投资者，习惯于隐藏在雷达之外，然而「沉默寡言」的他们往往出手更加大胆，风格也更直接，其中的代表就是来自俄罗斯的 DST Global。

作为 DST 创始人和掌门人，Yuri Milner 凭借千禧年运作俄罗斯版雅虎——Mail.ru 进入互联网领域，而 2009 年对于 Facebook 的重金押注，让 DST 一战成名。接下来的数年，DST 先后参与到 WhatsApp、Twitter、Snapchat、字节跳动、阿里巴巴、京东、滴滴、陌陌等知名公司的早期投资之中。

在 Mario Gabrile 发表于 The Generalist 的文章中，Yuri Milner 的成功不仅来自爽快地出手和「不插手」的投资态度，DST 的成功有着更多历史积累和独到特质，值得人们参考和借鉴。

01

尤里不是加加林

1961 年，冷战正酣，美苏两国的核弹头时刻瞄准对方的领土，然而真正的战场其实是太空。

4 月 12 日，哈萨克斯坦南部的发射场，一枚火箭腾空而起，环绕地球一周后落回到伏尔加河畔。火箭中的乘客，27 岁的尤里·加加林，在 108 分钟后，从一个苏联木匠的儿子，变成了地球上第一个进入太空的人。

六个月后，莫斯科，经济学教授 Boris Milner 和妻子，物理学家 Betti 的孩子呱呱坠地，想当然的，这个男婴以英雄的名字命名，Yuri Milner。

不知道是名字的因素，还是来自高知父母的影响，Yuri 从小就展示出对科学的热爱，当其他男孩在墙上贴苏联足球明星的海报时，Yuri 墙上的偶像是爱因斯坦、霍金和诺贝尔奖获得者，苏联物理学家列夫·朗道。

虽然聪明，但成为科学家并不是笔直的大路。Yuri 的一位高中老师曾经劝阻其追寻物理学家之梦，认为他并没有足够的能力。「正确且残忍」，在多年后接受采访时 Yuri 依然难掩其遗憾的心情。

即便不被看好，Yuri 依然进入到莫斯科国立大学学习理论物理，而正是在这里他意识到了高中老师的「残酷预言」的正确性。当看到身边的同学凭借天赋超越自己时，Yuri 接受了博士学位就离开了。

1989 年，国际形势风云变幻。在一系列动荡之后，11 月 9 日，「柏林墙」轰然倒下，一个新时代正式开启。而相对于自己的同辈，Yuri 早已做好准备。6 岁的时候，Yuri 的父母就为他报了英语班，流利的英语也为其观察世界提供了一个新视角。

Yuri 讲过这么一个故事：8 岁时，父亲从纽约和波士顿出差回来。在客厅里，Boris 打开自己的行李箱，酒店带回来的香皂的不同的香气传出来。

「远在看到美国之前，我先闻到了它。」Yuri 回忆道。

天降机遇，一个家庭朋友在美国宾州知名的沃顿商学院就职，他向 Yuri 伸出橄榄枝。而这个时间再合适不过——美国和苏联关系缓和，来自对方阵营的人才有着独特的「异域风情」。正巧另一所高等学府，哈佛商学院录取三名苏联学生成为新闻事件。在这样的情况下，沃顿商学院毫不犹豫地将 Yuri 迎入校园。

从沃顿毕业，Yuri 在华盛顿的世界银行度过了短暂一段时间，当时他研究的主题是「俄罗斯银行系统和快速私有化」。不知道是不是这些研究给了 Yuri 主意，他决定回国「好好利用祖国自由市场的发展」。

利用自己美国名校背景，Yuri 进入商业巨星 Mikhail Khodorkovsky 创建的商业银行 Bank Menatep 担任高管，更幸运的是，他负责的是该银行的投资分支。

Yuri 的第一个机会，是收购俄罗斯最大的糖果制造商红十月巧克力工厂，后者在俄罗斯的地位类似于好时巧克力在美国的地位。这次收购很具野心，但也有风险，即便提出了高额溢价来收购员工手中的股份，但后者「绝不卖股」的决心，让这场收购没能成功，即便最后谋得工厂董事会的一个席位，但无法对工厂的实施任何掌控。

Yuri 本人曾经写过一书来解释这次收购，不过「红十月收购」事件的真正意义是让其意识到，与其对公司展开恶意收购寻求全盘控制，不如和企业家产生紧密联系，并放权给后者。

文章来源：《俄罗斯研究》 网址: http://www.elsyjzz.cn/zonghexinwen/2022/0127/861.html